Para politikasý, makroekonomik istikrar ve büyümenin saðlanmasýnda önemli bir araçtýr. Faiz oranlarýný belirleme, fiyat istikrarý, finansal istikrar ve ekonomik büyüme çerçevesinde para arzý yönetimi olarak ifade edilmektedir. Para politikasýnýn etkilerini ve baðlantýlarýný anlamak merkez bankalarý için çok önemlidir. Burada meydana gelebilecek þoklarýn etkilerini tahmin edebilmek buna karþý tedbirlerin alýnmasýný kolaylaþtýracaktýr. Özellikle kýrýlgan beþli ülkeler arasýnda yer alan Türkiye’de, finansal liberalizasyonun ve entegrasyonun yüksek olduðu bu ortamda yaþanacak olumsuz þoklarýn etkileri yýkýcý olabilir. Bu açýdan, 2005:12-2023:08 dönemine ait aylýk veriler kullanýlarak Türkiye’de yaþanan para politikasý þoklarýnýn ekonomik büyüme üzerindeki etkisi incelenmektedir. Baðýmlý deðiþken olarak ekonomik büyümenin göstergesi olarak sýkça kullanýlan sanayi üretim endeksi, baðýmsýz deðiþken olarak para politikasýný temsilen M2 geniþ para arzý ve faiz oraný kullanýlmýþtýr. Aylýk seriler mevsimsellikten arýndýrýlarak modele dahil edilmiþ, deðiþkenler arasýndaki uzun dönemli iliþki Pesaran, Shin ve Smith (2001) tarafýndan geliþtirilen ARDL sýnýr testi yaklaþýmýyla incelenmiþtir. Ayrýca nedensellik iliþkisini ölçmek adýna Granger nedensellik testi, parametre tahminleri için FMOLS ve DOLS tahmin yöntemleri uygulanmýþtýr. Bulgular, deðiþkenler arasýnda uzun dönemli iliþki olduðu yönündedir. Nedensellik testi sonuçlarý, para arzý ve faiz oranýnýn ekonomik büyüme ile aralarýnda çift yönlü nedensellik olduðunu göstermektedir. Parametre tahmin sonuçlarý ise beklentilere uygun bir þekilde, para arzýnýn büyüme üzerinde pozitif, faiz oranýnýn ise negatif etkisini ortaya koymuþtur.
Anahtar Kelimeler: Para politikasý þoklarý, Ekonomik büyüme, ARDL, FMOLS, DOLS
|
