Ülkeler için mali disiplin, ekonomi politikasýnýn baþarýya ulaþmasýnda önemli bir yere sahiptir. Gerek maliye politikasýnýn uygulanmasýnda gerekse de etkin para politikasýnýn desteklenmesinde mali disipline ihtiyaç duyulmaktadýr. Ülkeler çeþitli makroekonomik hedefler belirlemekte ve söz konusu hedeflere ulaþmayý amaçlamaktadýr. Ülkelerin makroekonomik hedeflere ulaþmalarý için para politikasý ve maliye politikasý araçlarýnýn birbiriyle uyumlu ve sürdürülebilir olmasý gerekmektedir. Bu bakýmdan mali sürdürülebilirliðin saðlanmasý ülkeler açýsýndan önem arz etmektedir. Bu çalýþmada kýrýlgan beþli olarak tanýmlanan Brezilya, Endonezya, Hindistan, Güney Afrika ve Türkiye’nin 1981-2020 yýllarý arasýnda yýllýk veriler kullanýlarak mali sürdürülebilirliðin olup olmadýðý panel duraðanlýk testleri ile tespit edilmeye çalýþýlmýþtýr. Mali sürdürülebilirliðin tespiti için Cari Ýþlemler Dengesi/GSYÝH, Kamu Borç Stoku/GSYÝH, Kamu Gelirleri/GSYÝH ve Kamu Harcamalarý/GSYÝH deðiþkenlerinin birim kök içerip içermediði analiz edilmiþtir. Birim kök analizlerinde yukarýda yer alan dört deðiþkenin yatay kesit baðýmlýlýðý olup olmadýðý test edilmiþtir. Yatay kesit baðýmlýlýðýna sahip deðiþkenlerin birim kök testlerinde ikinci nesil birim kök testlerinden yararlanýlmýþtýr. Yatay kesit baðýmlýlýðý olmayan deðiþkenlerin ise birim kök içerip içermediðine birinci nesil birim kök testleri ile bakýlmýþtýr. Çalýþmadan elde edilen bulgulara göre mali sürdürülebilirlik kriteri olarak cari iþlemler açýðý ve kamu gelirleri anlamýnda sürdürülebilirliðin olduðu ancak kamu borç stoku ve kamu harcamalarý anlamýnda ise mali sürdürülebilirliðin olmadýðý tespit edilmiþtir. Elde edilen bulgulara göre politika önerilerinde bulunulmuþtur.
Anahtar Kelimeler: Mali Sürdürülebilirlik, Kýrýlgan Beþli Ülkeler, Panel Birim Kök Testi
|
